深度陈述:全球豆粕供需和交易结构对价格的影响剖析
来源:http://sdfgtk.cn 责任编辑:ag88环亚娱乐 更新日期:2019-04-17 14:14

  深度陈述:全球豆粕供需和交易结构对价格的影响剖析

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   全球豆粕产值跟着大豆产值的增加而增加,豆粕产值最大的国家分别是我国、美国、阿根廷、巴西。其间,我国首要是以进口大豆压榨为主,别的3个国家(G3)都是全球最大的大豆生产国和大豆、豆粕出口国,其间阿根廷又是全球最大的豆粕和豆油出口国。
 

   产值
 

   豆粕现在是全球第一大蛋白粕类,全球豆粕产值14/15年度大约在2.1亿吨左右,库存在1200万吨左右,近几年消费增加(爱基,净值,资讯)较快,尤其是我国,别的欧盟、美国、巴西豆粕消费均处于安稳增加阶段,新式商场国家如越南、印尼、做有温度的新闻人——大学生体验“中国好人泰国、韩国等国家消费也处于增加阶段。

  

 

  

   我国的豆粕产值在14/15年度到达5900万吨左右,消费5740万吨左右,近5年平均年度增幅在7-9%左右,坚持较快的增加速度。估计15/16年度我国豆粕产值到达6300万吨左右,消费6200万吨左右;美国和巴西豆粕产值增加相对较为平稳,其大豆增产后,首要出口增加更多地体现在大豆出口上,而阿根廷自14/15年度豆粕产值逾越巴西,成为全球第三大豆粕产值国家。
 

   进口
 

   欧盟是全球第一大豆粕进口国,其每年进口大约2000万吨左右的豆粕,这与其生猪和禽类存栏量高有关,不过需求留意的是,欧盟现在豆粕消费量现已差不多饱满,而且自07/08年度进口和消费见顶之后,一向处于下降的态势。

  

 

  

   欧盟饲养需求相对比较安稳,且跟着饲养技能的不断提高,畜禽饲养的料肉比也在下降,加上其他蛋白质料的部分代替,虽然欧盟猪禽类存栏都在增加,可是豆粕消费和进口却在下降,且12/13年度此前的2年豆粕进口依存度也在下降。(跟欧债危机导致的消费下降也有一部分联系)12/13年度之后,进口和消费又处于缓慢康复阶段。
 

   出口
 

   因为阿根廷是全球第一大豆粕和豆油出口国,重视阿根廷的大豆压榨、豆粕产值、出口、价格等要素关于了解全球的供给会有所协助。阿根廷豆粕首要出口到亚洲、欧洲、非洲等区域;巴西豆粕首要出口到亚洲、欧洲;美国豆粕首要出口到美洲区域;其间出口商场的竞赛表现在,南美洲和美国豆粕出口的竞赛,阿根廷和巴西豆粕出口交易的竞赛。
 

   首先是,南美洲豆粕出口抢占美国的商场份额:(见图4-5)
 

   阿根廷豆粕出口量占到其豆粕产值的95%左右,巴西占51%,美国只占到24%,跟着最近几年南美洲大豆和豆粕产值的增加,其豆粕出口肯定量也在大幅增加,而且开端抢占美国豆粕出口商场份额。12/13年度以来阿根廷和巴西豆粕出口开端显着增加,到了14/15年度阿根廷和巴西豆粕出口依然增加很快,可是美国豆粕出口开端出现拐点并下降,一旦全球豆粕需求增加幅度低于南美洲的大豆和豆粕产值增幅,此刻将会是美国豆粕出口份额和出口量开端显着下降的时期。而美国国内豆粕需求相对比较安稳,难以消化出口下降和产值增加带来的国内供给增量,就会导致其豆粕供给压力增加,对价格构成压力。
 

   别的,G3国家豆粕出口时节性也有差异,(见图6-8)
 

   阿根廷豆粕出口高峰期首要会集在4-8月,与其产值收成时节性相对应,9-3月根本处于下降期;巴西豆粕出口高峰期处于2-6月,7-1月处于下降期;美国豆粕出口高峰期会集于10-3月,1月出口量见峰值后开端下降。因而,2-3月是南美洲和美国豆粕出口期堆叠的月份,商场竞赛反常剧烈,且通常会经过出口价格和升贴水竞赛。
 

   其次,因为阿根廷和巴西豆粕出口窗口期在4-6月是堆叠的,且出口区域也大致相同,2者之间会出现竞赛。因为近几年来,巴西和阿根廷钱银持续价值降低,均需求经过加大出口获取外汇储备,且出口价格更具有优势,能够预见的是,未来几年跟着南美洲大豆的增产,2者出口量会进一步增加,并抢占美国豆粕出口商场份额。
 

   别的,近几年来,尤其是14/15和15/16年度不仅是美国豆粕出口遭到来自南美洲和其他出口国的抢占,大豆、玉米、高粱等粮食出口也相同遭到相似影响。(见图9-14)
 

   美豆出口出售进展:截止到2016.1.26日,美豆出口同比上一年度要落后500万吨左右,而美国农业部月度供需陈述给出的15/16年度比14/15年度估计落后300万吨左右(见图9-10),现在出口跟之前的预期比较还差200万吨的缺口。假如2-3月份巴西没有出现严峻的停工和装运问题,则usda很可能在2-3月份的月度供需陈述中下调15/16年度的美豆出口预期,上调结转库存数据,假如到时假定成真,则美豆很可能会重回弱势震动的区间。
 

   14/15年度,美国玉米出口量显着下降,且出口量占G4国家总出口量的份额也显着下降。(见图15-16)首要是巴西、乌克兰、阿根廷玉米出口量增加较快,尤其是巴西,抢占了美国玉米出口商场份额。别的,2016年估计我国进口高粱、大麦、DDGS、玉米等量也会出现显着下降,其间美国高粱、大麦、ddgs出口会遭到冲击。

  

 

  

   消费
 

   1.全球首要国家豆粕消费
 

   全球豆粕消费量最大的几个国家分别是:我国、欧盟、美国、巴西,其间我国的豆粕消费增加坚持年均8%左右的增速,且悉数是以进口大豆压榨豆粕为主;美国、巴西豆粕消费增加自11/12年度以来比较安稳,保持低增加,且都是主产国;欧盟豆粕消费处于平稳增加阶段,首要靠进口满意国内的需求。

  

 

  

   2.欧盟和美国猪、禽类产值

  

 

  

   别的,近几年美国肉鸡产值安稳增加,消费在增加,2015年肉鸡产值1797万吨,火鸡产值下降,2014年产值260万吨左右。肉鸡产值是火鸡的6.9倍;
 

   欧盟2015年肉鸡产值1060万吨,2014年火鸡产值192万吨,肉鸡是火鸡产值的5.5倍左右,肉鸡产值安稳增加,火鸡产值略下降;(见图19)
 

   美国的猪肉产值自2014年来增加到现在的前史最高水平,牛肉产值略降;欧盟猪肉产值2015年也增加到前史最高水平,牛肉产值下降。(见图20)
 

   整体来说,欧盟和美国的猪、禽类是豆粕消费的主体,2015年产值都创前史新高,不过持续大幅增加的潜力较小,估计未来几年内猪禽产值和豆粕消费首要以安稳为主,没有显着增量。

  

 

  

   3.我国的猪存栏
 

   因为2013-2015年上半年猪价持续大跌,生猪散养户退出较多,加上南边区域处于环保意图禁养,母猪存栏持续下行,估计2016年国内生猪存栏到2季度之后才可能会逐步企稳,在此之前存栏量一向在低位运转。且2015年因为豆粕性价比高,在饲猜中的蛋白增加都到达配方上限,2016年估计豆粕消费与2015年相等或略增。

  

 

  

   价格
 

   现在阿根廷豆粕fob出口报价出现近高远低的趋势,ag环亚手机登陆巴西豆粕报价近高远低,2个国家的贴水报价也相同是近高远低,出现了对远期南美洲大豆丰产后的豆粕价格预期,以及商场的供给压力。3月阿根廷豆粕fob价格310美元,巴西290美元,美国290美元;阿根廷3月贴水10,巴西-6,美国贴水20。美国豆粕报价近低远高,贴水报价近高远低,跟其出口时节性有关。从报价看,现在巴西豆粕价格最低,阿根廷最高。不过南美的远月价格比近月都低。

  

  

 

  

  

 

  

   全球豆粕供需和交易结构对价格的影响总结
 

   从全球豆粕的供需、交易结构来看,豆粕价格首要是遭到质料大豆价格的走势影响,别的交易流向上,首要是阿根廷、巴西、美国出口豆粕并竞赛商场,而豆粕需求国较多、较涣散,欧盟是最大的进口国,其次是亚洲新式商场国家。别的,需求留意在蛋白粕类消费上,豆粕因为占肯定多数份额,其他如菜粕、杂粕产值都在下降,消费份额也在下降,需求重视豆粕关于其他粕类的消费代替。且全球蛋白粕类的消费中,豆粕不简单被其他粕类代替,其商场相对独立,价格首要受质料大豆和豆粕本身供需求素的影响,反而不必过多去重视其他粕类供需和价格走势关于豆粕的影响。
 

   (豆粕不像豆油那样,简单遭到棕榈油、菜油的供需和价格影响,以及进口国进口赢利变化带来的消费代替的影响,生物柴油的影响等。豆粕供需相对比较独立。)
 

   所以,在剖析豆粕价格的走势时,首要重视全球、美国、南美洲、我国大豆供需、豆粕本身供需等要素,欧盟因为豆粕消费比较安稳,归于刚性需求,没有太多的增量,增量首要来自于亚洲新式商场国家。加上我国2016年估计豆粕消费增幅也不大。因而,在2016年,首要重视南美洲的供给压力,假如南美洲大豆和豆粕持续增产,则全球大豆和豆粕仍将处于供给压力周期中,跟2015年的景象相似。从这个视点来看,现在全球豆粕商场的压力还看不到显着缓解的痕迹,估计2016年一季度价格依然保持在低位震动。